Почему победа АдГ в Саксонии-Анхальте тревожит экономику Германии?
Ультраправая партия «Альтернатива для Германии» (AfD) в воскресенье впервые с основания ФРГ в 1949 году одержала прямую победу на выборах в земле Саксония-Анхальт, получив 43,8% голосов.
«Альтернатива для Германии» (AfD) получила 43,8% голосов в Саксонии-Анхальте, что стало первой прямой победой ультраправой партии в немецком государстве после войны.
Он получил 39 из 83 мест в парламенте Магдебурга, три из которых не достигли большинства.
Результат был столь же поразительным для того, что произошло с Христианско-демократическим союзом канцлера Фридриха Мерца (ХДС). Его доля в голосовании упала до 17,2% с 37,1% в 2021 году.
Социал-демократы, «зеленые» и «левые» получили по восемь мест.
Ближайшие экономические последствия должны быть незначительными. На долю Саксонии-Анхальт приходится менее 2% немецкого производства.
Самый большой риск заключается в том, что будет дальше в Берлине.
Что означает победа АдГ для Берлина?
АдГ более чем удвоила свои голоса в 2021 году и стала первой крайне правой партией, победившей на выборах в немецкое государство со времен Второй мировой войны.
На национальном уровне результат усиливает и без того драматическую эрозию поддержки Мерца.
Только 13% немцев удовлетворены работой канцлера, что соответствует самым низким показателям за всю историю опроса ARD-DeutschlandTrend.
AfD лидирует на национальном уровне на 27%, на шесть пунктов опережая ХДС / ХСС на 21%, согласно последнему среднему опросу, составленному DAWUM.
Это важно, потому что экономическая стратегия Германии все больше зависит от федерального правительства, способного проводить политически сложные реформы.
«Мы видим растущий риск политического тупика на национальном уровне, который сорвет необходимые реформы и может побудить нас пересмотреть потенциальный рост Германии в сторону понижения», — сказал экономист Oxford Economics Александр Валентин.
Прямые экономические последствия выборов в восточном государстве должны оставаться ограниченными.
По оценкам Oxford Economics, на Саксонию-Анхальт, Берлин и Мекленбург-Западную Померанию, три государства, участвующие в голосовании этой осенью, приходится лишь около 8% ВВП Германии.
Вместе они имеют всего 11 из 69 голосов в Бундесрате, верхней палате Германии.
Валентин сказал, что ни один из вероятных результатов выборов не изменит национальный баланс сил, если федеральная коалиция выживет.
Поэтому риск заключается не столько в непосредственном экономическом шоке, сколько в политической заразе.
Тяжелые потери для основных партий могут усилить внутреннее давление на ХДС и социал-демократов.
Это может затруднить компромиссы в отношении пенсий, рынков труда и энергетической политики.
Почему корпоративная Германия нуждается в реформах?
Промышленные трудности Германии никогда не были просто вызваны недостаточными государственными расходами.
Медленные разрешения, высокие затраты на энергию, нехватка рабочей силы, старение инфраструктуры и ослабление конкурентоспособности — все это усложняет долгосрочные инвестиционные решения.
Заброшенный полупроводниковый проект Intel в Саксонии-Анхальт стал символом этой проблемы.
Американский производитель чипов собирался потратить 30 миллиардов евро на чиповый комплекс, подкрепленный примерно 10 миллиардами евро федеральных субсидий и обещанием 3000 прямых рабочих мест. Intel отменила проект в июле 2025 года.
Эта проблема еще более очевидна в самом важном промышленном секторе Германии.
Volkswagen AG проводит крупнейшую реструктуризацию за свою 89-летнюю историю.
3 сентября наблюдательный совет одобрил План будущего на 2030 год, добавив 50 000 сокращений рабочих мест к уже существующим 50 000.
Это близко к 100 000 позиций к концу десятилетия, около 15% рабочей силы группы.
Четыре немецких завода в Эмдене, Цвиккау, Ганновере и Неккарсульме не имеют гарантированного производства автомобилей после 2031 года.
Акции Volkswagen AG упали на 78% с момента их максимумов 2020 года.
Немецкая автомобильная промышленность рассказывает похожую историю.
Германия произвела 2,65 миллиона легковых автомобилей за первые восемь месяцев 2026 года, что на 4% меньше, чем годом ранее, и на 16% ниже уровня 2019 года.
Политическая раздробленность затрудняет решение этих проблем.
Как рынки реагируют на политическую нестабильность?
Реакция рынка на воскресные региональные выборы была относительно сдержанной.
Доходность 10-летнего Бунда выросла всего на 1 базисный пункт до примерно 3,35% в понедельник, что близко к уровням, не наблюдавшимся за 15 лет.
Рост доходности в 2,8% в июне был обусловлен главным образом более высокими ценами на энергоносители, возобновившимися опасениями по поводу инфляции и ожиданиями более жесткой политики Европейского центрального банка, а не самой политической нестабильностью Германии.
Тем не менее, постоянно растущие затраты по займам увеличивают цену политических ошибок.
Есть свет, и есть крайний срок.
Ирония заключается в том, что основные экономические данные Германии начинают укрепляться.
Индекс PMI S&P Global вырос с 52,2 в июле до 54,3 в августе, что является самым высоким показателем за 51 месяц.
Новые заказы увеличились самыми быстрыми темпами с февраля 2022 года, чему способствовали расходы на оборону, строительство центров обработки данных и накопление запасов.
«Восстановление в немецком производственном секторе резко возросло в августе», — сказал заместитель директора S&P Global Market Intelligence по экономике Фил Смит.
Это ставит Германию на экономический перекресток.
Воскресные выборы не убьют восстановление экономики. Расходы на оборону, инвестиции в инфраструктуру и улучшение заводских заказов могут способствовать росту.
Что ставит под сомнение воскресенье, так это то, что у него все еще есть политическая сплоченность, чтобы хорошо провести его, и два года, в течение которых этот вопрос получает ответы, уже начались.
Вопросы и ответы
Какие экономические последствия выборов в Саксонии-Анхальт для всей Германии?
Прямые последствия незначительны, так как на долю Саксонии-Анхальт приходится менее 2% немецкого производства. Вместе с Берлином и Мекленбургом-Западной Померанией эти земли составляют около 8% ВВП и имеют лишь 11 из 69 голосов в Бундесрате.
Почему корпоративная Германия нуждается в реформах?
Промышленные трудности вызваны медленными разрешениями, высокими затратами на энергию, нехваткой рабочей силы, старением инфраструктуры и ослаблением конкурентоспособности. Пример — отмена проекта Intel в Саксонии-Анхальт стоимостью 30 миллиардов евро и реструктуризация Volkswagen с сокращением около 100 000 рабочих мест к 2030 году.
Как рынки отреагировали на региональные выборы?
Реакция была сдержанной: доходность 10-летних облигаций выросла лишь на 1 базисный пункт до примерно 3,35%. Рост доходности в июне на 2,8% был вызван ценами на энергоносители и инфляцией, а не политической нестабильностью.
